Buffett ocenia portfel: 26 aktywow, zysk 26% i zero gotowki

Witaj. Spędziłem ponad 80 lat na rynku i widziałem już niejedno – od wielkich krachów po szalone bańki spekulacyjne. Patrząc na to, co tu zgromadziłeś przez ostatnie niemal dwa lata, widzę inwestora, który przeczytał pierwszy rozdział mądrej książki, a potem od razu pobiegł do kasyna. Masz w portfelu 26 pozycji, a wszystko zachowuje się tak, jakbyś miał ich zaledwie sześć.

Widzę, że Twoje otwarte pozycje świecą na zielono, dając ponad 26% papierowego zysku, głównie za sprawą niesamowitych rajdów na spółkach takich jak AMD czy Marvell. Moje gratulacje. Pamiętaj jednak, że te 21 miesięcy historii Twojego portfela to na giełdzie zaledwie mrugnięcie okiem. Krótkoterminowe wyniki rzadko mówią nam o tym, czy jesteśmy wybitnymi strategami, czy po prostu mieliśmy szczęście znaleźć się w odpowiednim pociągu, zanim ten zaczął gwałtownie przyspieszać. Zobaczmy zatem, z czego zbudowany jest Twój wehikuł, bo gdy nadejdzie prawdziwa burza, papierowe zyski potrafią wyparować szybciej niż poranna rosa w Omaha.

Zacznijmy od tego, co robisz dobrze. Twój największy fundament to ISAC, czyli globalny fundusz ETF, który stanowi solidne 36,3% całości. Bardzo mi się to podoba. Zawsze powtarzam, że dla większości ludzi szeroki fundusz indeksowy to najmądrzejszy wybór – chroni przed własną niewiedzą i pozwala spokojnie spać. Masz tu też zbiór biznesów, które rozumiem i szanuję: nieruchomości (VICI, MAA, ADC) stanowią 12% Twoich aktywów. Zbieranie czynszów z dobrych lokalizacji to stary, niezawodny model biznesowy.

Ale potem patrzę na resztę i widzę, że masz potężną słabość do najmodniejszych tematów. Z 35% bezpośredniej ekspozycji na sektor technologiczny, dorzuciłeś do pieca spółkami takimi jak AMD (aż 12% całego portfela!), Nvidia, Broadcom czy Microsoft. Pamiętaj, że szeroki fundusz ISAC już w dużej mierze składa się z tych samych gigantów. W efekcie Twoja ekspozycja na Amerykę Północną przekracza 60%, a cały portfel ciąży ku jednemu sektorowi.

Co więcej, raport pokazuje mi, że masz równe 0% gotówki. Zero. Kiedy rynek wpadnie w depresję i zacznie oferować wspaniałe firmy po absurdalnie niskich cenach, będziesz stał z pustymi rękami. Gotówka to najgorsza inwestycja w czasach prosperity, ale jedyna, która pozwala wykorzystać głupotę innych, gdy na ulicach leje się krew.

Całkowity brak gotówki

Nie masz ani grosza w rezerwie. Zainwestowałeś pod korek. Kiedy na rynku rosną stopy procentowe, a inwestorzy zaczynają nerwowo patrzeć na to, ile giganci technologiczni wydają na rozwój AI, w każdej chwili może pojawić się wspaniała okazja do zakupów. Ty nie będziesz miał za co jej kupić. Masz co prawda krótkoterminowe obligacje (IB01) za 5,8%, które pełnią funkcję bufora, ale to wciąż zamrożony kapitał.

Uzależnienie od półprzewodników

Charlie i ja nigdy nie kupowaliśmy spółek technologicznych, których nie rozumieliśmy. Ty postawiłeś ogromne pieniądze na AMD, Nvidię, Marvell, ASML i Broadcom. Technologia to wspaniały sektor, dopóki muzyka gra, a popyt na chipy rośnie. Ale AMD i Marvell dały Ci już zyski rzędu 214-219%. Pytanie brzmi: czy znasz te biznesy na tyle dobrze, by trzymać je z takim samym przekonaniem, gdy rynek uzna, że marże zaczną spadać, a ich akcje stracą połowę wartości?

Kolekcjonowanie drobnicy

Masz pozycje, które nie mają żadnego matematycznego sensu. Super Micro Computer za 0,3%? Netflix za 0,2%? Fundusz na uran (NUCL.L), który jest Twoim największym przegranym (minus 48%), za zaledwie 0,5%? Albo fizyczne złoto (IGLN) za 0,2%, które zresztą też przynosi straty? Nawet jeśli spółka stanowiąca 0,2% portfela urośnie trzykrotnie, nie zauważysz tego na swoim rachunku. To nie jest inwestowanie, to zbieranie znaczków.

Oceniłbym ten portfel na 6/10. Fundament jest bardzo rozsądny, ale nadbudówka przypomina gorączkę złota, a brak wolnej gotówki odbiera Ci elastyczność. Jesteś w dobrym miejscu, ale czas na poważne wiosenne porządki.

Oto co powinieneś zrobić:

1. Skompletuj prawdziwą rezerwę gotówkową. Przestań być zainwestowanym w 100%. Miej pod ręką przynajmniej 10-15% suchego prochu na wypadek, gdyby rynek wpadł w panikę.

2. Posprzątaj ogon swojego portfela. Sprzedaj wszystko, co stanowi poniżej 1-2% wartości konta (uran, złoto, mikroskopijne pakiety akcji). Uwolniony kapitał przelej do gotówki lub wzmocnij swoje główne pozycje.

3. Przemyśl swoją miłość do chipów. AMD rozrosło się do 12% Twojego majątku. Jeśli jesteś absolutnie pewien ich długoterminowej przewagi konkurencyjnej – trzymaj. Jeśli kupiłeś, bo akurat rosło – rozważ realizację części zysków.

4. Trzymaj się planu długoterminowego. Zbudowałeś fajną bazę z ETFów i nieruchomości. Pozwól im pracować przez kolejne dwie dekady.

Jak to mawiamy – giełda to po prostu mechanizm transferu pieniędzy od niecierpliwych do cierpliwych. Zadbaj o to, by zawsze być po właściwej stronie tej transakcji.